Свяжемся с вами в течение 15 минут
Нажимая кнопку «Пригласить к участию»,
я соглашаюсь
с условиями политики обработки персональных данных
Пригласите нас к участию в тендере или закупке
Как провести оценку права требования: методы, стоимость, особенности
Право требования — это полномочие кредитора (физического или юридического лица) получить от должника исполнение обязательства (выплату денег, передачу имущества или оказание оговоренных услуг). Такое право возникает на основании закона или договора — например, при выдаче займа, продаже товаров с отсрочкой платежа, оказании услуг по контракту.
Объект оценки права требования — это сама задолженность как имущественное право кредитора. Однако номинальная сумма долга часто не отражает реальную ценность из-за риска неполного возврата. Здесь помогает независимая оценка прав требований — услуга, позволяющая определить справедливую рыночную стоимость долга с учетом всех рисков. Оценка права требования необходима, чтобы понять, сколько на самом деле «стоит» долг, и принять обоснованное решение — пытаться ли взыскать его через суд, продать другому лицу с дисконтом или, возможно, списать как безнадежный.
Объект оценки права требования — это сама задолженность как имущественное право кредитора. Однако номинальная сумма долга часто не отражает реальную ценность из-за риска неполного возврата. Здесь помогает независимая оценка прав требований — услуга, позволяющая определить справедливую рыночную стоимость долга с учетом всех рисков. Оценка права требования необходима, чтобы понять, сколько на самом деле «стоит» долг, и принять обоснованное решение — пытаться ли взыскать его через суд, продать другому лицу с дисконтом или, возможно, списать как безнадежный.
Содержание:
Когда нужна оценка права требования
Оценка прав требования необходима в следующих ситуациях:
Она нужна, когда долг хотят использовать в качестве залога.
Например, компания обращается в банк за кредитом и предлагает в качестве обеспечения долги своих клиентов. Чтобы понять, какую сумму реально можно вернуть по этим долгам и стоит ли принимать их в качестве залога, банк заказывает оценку.
- При залоге долговых обязательств для банков или факторинговых компаний
Она нужна, когда долг хотят использовать в качестве залога.
Например, компания обращается в банк за кредитом и предлагает в качестве обеспечения долги своих клиентов. Чтобы понять, какую сумму реально можно вернуть по этим долгам и стоит ли принимать их в качестве залога, банк заказывает оценку.
Пример: Альфа-Банк активно развивает факторинг: его портфель на конец сентября 2024 года составил 413 млрд руб. В рамках факторинговых сделок компания передает банку документы, подтверждающие задолженность покупателей, а банк выплачивает ей деньги заранее. Оценка прав требования проводится для того, чтобы определить, какую сумму можно предоставить.
Анализируются:
Анализируются:
- сумма и структура задолженности (много мелких должников или несколько крупных);
- сроки оплаты и вероятность исполнения;
- финансовое состояние дебиторов и история их расчетов.
2. Для подготовки отчёта о банкротстве должника в интересах конкурсного управляющего
Независимая оценка необходима для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности, которая входит в конкурсную массу.
Независимая оценка необходима для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности, которая входит в конкурсную массу.
Пример: при банкротстве авиакомпании Трансаэро права требования на сумму около 3,4 млрд руб. были реализованы всего за 6,86 млн руб. — именно отчёт оценщика стал основанием для снижения стартовой цены лота.
3. При покупке или продаже долговых обязательств на вторичном рынке
Когда долг переходит к новому кредитору, ключевым вопросом становится цена сделки. Для ее обоснования заказывается отчет независимого оценщика: в нем указывается реальная стоимость требований с учетом риска невозврата. Отчет об оценке прав требования нужен не только продавцу и покупателю для согласования цены, но и может быть использован в дальнейшем в суде, если возникнут споры о справедливости условий сделки.
Когда долг переходит к новому кредитору, ключевым вопросом становится цена сделки. Для ее обоснования заказывается отчет независимого оценщика: в нем указывается реальная стоимость требований с учетом риска невозврата. Отчет об оценке прав требования нужен не только продавцу и покупателю для согласования цены, но и может быть использован в дальнейшем в суде, если возникнут споры о справедливости условий сделки.
Пример: «УралАвтоХолдинг» — продажа прав требования в Свердловской области
В рамках процедуры банкротства ООО «УралАвтоХолдинг» (Екатеринбург) конкурсный управляющий заключил договор уступки прав требования. Предметом уступки стала дебиторская задолженность в размере 42,13 млн руб., причем новому кредитору — ООО «Рикомоторс» (Курган) — она была продана всего за 290 тыс. руб. Должником по обязательствам выступало аффилированное юридическое лицо — тоже ООО «УралАвтоХолдинг», но зарегистрированное в Кургане.
Сделка вызвала возражения кредиторов, которые сочли цену уступки заниженной и потребовали признать договор недействительным. Арбитражный суд установил, что конкурсный управляющий нарушил порядок продажи имущества должника: после того как торги дважды были признаны несостоявшимися, задолженность была реализована по «прямому договору» без достаточного обоснования цены.
Отчет об оценке, представленный покупателем и определяющий рыночную стоимость прав требования в размере 280,5 тыс. руб., суд не принял во внимание. Основанием послужило то, что в отчете не было проанализировано финансовое состояние должника и другие ключевые факторы, способные повлиять на вероятность взыскания долга. Суд пришел к выводу о заведомом занижении цены и признал договор уступки недействительным.
Этот случай наглядно показывает: при продаже прав требования на вторичном рынке или в рамках процедуры банкротства решающее значение имеет отчёт независимого оценщика. Он должен быть составлен в соответствии с федеральными стандартами оценки, учитывать риски взыскания и быть документально обоснованным. Без такого доказательства сделку легко оспорить, а конкурсный управляющий рискует столкнуться с обвинениями в нарушении интересов кредиторов.
В рамках процедуры банкротства ООО «УралАвтоХолдинг» (Екатеринбург) конкурсный управляющий заключил договор уступки прав требования. Предметом уступки стала дебиторская задолженность в размере 42,13 млн руб., причем новому кредитору — ООО «Рикомоторс» (Курган) — она была продана всего за 290 тыс. руб. Должником по обязательствам выступало аффилированное юридическое лицо — тоже ООО «УралАвтоХолдинг», но зарегистрированное в Кургане.
Сделка вызвала возражения кредиторов, которые сочли цену уступки заниженной и потребовали признать договор недействительным. Арбитражный суд установил, что конкурсный управляющий нарушил порядок продажи имущества должника: после того как торги дважды были признаны несостоявшимися, задолженность была реализована по «прямому договору» без достаточного обоснования цены.
Отчет об оценке, представленный покупателем и определяющий рыночную стоимость прав требования в размере 280,5 тыс. руб., суд не принял во внимание. Основанием послужило то, что в отчете не было проанализировано финансовое состояние должника и другие ключевые факторы, способные повлиять на вероятность взыскания долга. Суд пришел к выводу о заведомом занижении цены и признал договор уступки недействительным.
Этот случай наглядно показывает: при продаже прав требования на вторичном рынке или в рамках процедуры банкротства решающее значение имеет отчёт независимого оценщика. Он должен быть составлен в соответствии с федеральными стандартами оценки, учитывать риски взыскания и быть документально обоснованным. Без такого доказательства сделку легко оспорить, а конкурсный управляющий рискует столкнуться с обвинениями в нарушении интересов кредиторов.
4. В юридических спорах, когда необходимо доказать реальную стоимость претензий в арбитражном суде
Когда должник оспаривает сумму исковых требований, отчёт об оценке используется в арбитражном суде как доказательство реальной стоимости претензий. Такие случаи регулярно встречаются в строительной и энергетической отраслях, где заказчики и подрядчики предъявляют друг другу крупные встречные иски.
Когда должник оспаривает сумму исковых требований, отчёт об оценке используется в арбитражном суде как доказательство реальной стоимости претензий. Такие случаи регулярно встречаются в строительной и энергетической отраслях, где заказчики и подрядчики предъявляют друг другу крупные встречные иски.
В 2024 году банки продали профессиональным взыскателям ипотечные долги на 3,9 млрд руб. (рост в 3 раза), а общий объем банковской цессии составляет сотни миллиардов. Это живой рынок переуступки прав требования, где оценка — базовый этап сделки.
5. При слиянии и поглощении: оценка портфеля дебиторской задолженности входит в процедуру проверки объекта инвестирования при сделках M&A
В рамках комплексной проверки портфели дебиторской задолженности переоцениваются по рыночной стоимости (с дисконтом на риск). Это стандарт корпоративных сделок и регулирования (ст. 279 НК РФ — налоговые последствия уступки; методические рекомендации по оценке прав требования).
В рамках комплексной проверки портфели дебиторской задолженности переоцениваются по рыночной стоимости (с дисконтом на риск). Это стандарт корпоративных сделок и регулирования (ст. 279 НК РФ — налоговые последствия уступки; методические рекомендации по оценке прав требования).
Методы оценки права требования
Формально выделяют три подхода (доходный, сравнительный, затратный), однако в российской практике используется только один — доходный. Сравнительный подход применим крайне ограниченно из-за отсутствия прозрачного и репрезентативного вторичного рынка; затратный подход по своей экономической сути не соответствует финансовым требованиям.
Цель доходного метода — рассчитать, какую сумму кредитор сможет взыскать по обязательству с учетом вероятности возврата и сроков платежей. Эти суммы дисконтируются на дату оценки: чем выше риск невозврата и чем дольше срок, тем ниже текущая стоимость права требования.
В российской практике именно доходный метод применяется банками, факторинговыми компаниями и в делах о банкротстве. Он позволяет объективно оценить, сколько стоит долг для кредитора или инвестора в текущий момент. Рассчитывается, сколько реально удастся получить по праву требования, и эта сумма дисконтируется на дату оценки. Чем выше риск невозврата, тем сильнее снижается стоимость.
Сравнительный метод теоретически предполагает анализ сделок с аналогичными долговыми обязательствами на рынке. Однако в России полноценного вторичного рынка долговых обязательств практически нет: сделки носят единичный и нерыночный характер, поэтому использовать такой подход для обоснованной оценки затруднительно.
Затратный метод почти не применяется, так как права требования не имеют физической структуры. В отдельных случаях он может использоваться для расчета затрат кредитора на ведение судебных процессов, но в коммерческой оценке этот метод носит вспомогательный характер.
При разнотипном портфеле требований (часть обеспечена, часть — нет, платежи неравномерны) применяют разные методы в рамках единой методологии, закрепляя расчёты в отдельном разделе отчёта.
Цель доходного метода — рассчитать, какую сумму кредитор сможет взыскать по обязательству с учетом вероятности возврата и сроков платежей. Эти суммы дисконтируются на дату оценки: чем выше риск невозврата и чем дольше срок, тем ниже текущая стоимость права требования.
В российской практике именно доходный метод применяется банками, факторинговыми компаниями и в делах о банкротстве. Он позволяет объективно оценить, сколько стоит долг для кредитора или инвестора в текущий момент. Рассчитывается, сколько реально удастся получить по праву требования, и эта сумма дисконтируется на дату оценки. Чем выше риск невозврата, тем сильнее снижается стоимость.
Сравнительный метод теоретически предполагает анализ сделок с аналогичными долговыми обязательствами на рынке. Однако в России полноценного вторичного рынка долговых обязательств практически нет: сделки носят единичный и нерыночный характер, поэтому использовать такой подход для обоснованной оценки затруднительно.
Затратный метод почти не применяется, так как права требования не имеют физической структуры. В отдельных случаях он может использоваться для расчета затрат кредитора на ведение судебных процессов, но в коммерческой оценке этот метод носит вспомогательный характер.
При разнотипном портфеле требований (часть обеспечена, часть — нет, платежи неравномерны) применяют разные методы в рамках единой методологии, закрепляя расчёты в отдельном разделе отчёта.
Этапы оценки права требования
Процесс оценки права требования обычно состоит из трёх этапов.
1 этап: оценщик собирает и изучает все документы по долгу (договоры, счета, данные о должнике, наличии залога и т. д.), анализирует финансовое состояние должника.
2 этап: оценщик рассчитывает стоимость права требования на основе полученных данных и определяет текущую рыночную стоимость права требования.
3 этап: на основе полученных данных составляется официальный отчёт, в котором фиксируются результаты оценки.
1 этап: оценщик собирает и изучает все документы по долгу (договоры, счета, данные о должнике, наличии залога и т. д.), анализирует финансовое состояние должника.
2 этап: оценщик рассчитывает стоимость права требования на основе полученных данных и определяет текущую рыночную стоимость права требования.
3 этап: на основе полученных данных составляется официальный отчёт, в котором фиксируются результаты оценки.
Стоимость услуг по оценке
Для услуги «оценка прав требования» стоимость всегда определяется индивидуально. Унифицированного тарифа нет, так как каждый объект оценки имеет свою специфику:
Однако, когда речь идет о портфеле долгов на десятки миллионов, к тому же с разными должниками, требуется комплексная работа с расчетом вероятностей взыскания по каждой позиции портфеля. Это уже формирует цену в верхней границе — вплоть до 80−100 тыс. руб. и выше.
- Сложность объекта.
Однако, когда речь идет о портфеле долгов на десятки миллионов, к тому же с разными должниками, требуется комплексная работа с расчетом вероятностей взыскания по каждой позиции портфеля. Это уже формирует цену в верхней границе — вплоть до 80−100 тыс. руб. и выше.
- Объем и качество информации.
- Срочность.
Перечень необходимых документов для оценки
Для проведения оценки подготовьте следующие документы:
Комплект документов может быть расширен в зависимости от специфики обязательств: например, при оценке прав требования по лизинговым операциям потребуются договоры лизинга и графики лизинговых платежей.
- договоры и дополнительные соглашения;
- акты сверки взаиморасчётов;
- реестры требований с указанием дат и сумм;
- банковские выписки о движении средств по указанным требованиям;
- заверенные копии договора о залоге и отчёты независимых оценщиков о залоге (при наличии);
- уставные документы и финансовая отчётность должника за последние 2−3 года.
Комплект документов может быть расширен в зависимости от специфики обязательств: например, при оценке прав требования по лизинговым операциям потребуются договоры лизинга и графики лизинговых платежей.
Что должно быть в отчете об оценке
Для проведения оценки заказчик должен предоставить документы, подтверждающие правовой статус объекта. Основные документы для оценки права аренды помещения:
В отчете об оценке прав требования отражаются все результаты проведенного анализа. Структура отчета обычно включает:
- введение и цель оценки;
- объект оценки права требования;
- анализ рынка и правового статуса;
- методика оценки и обоснование;
- исходные данные;
- расчеты и выводы;
- ограничения и допущения;
- приложения: копии договоров, графики платежей, подтверждающие документы.
Хотите узнать рыночную стоимость прав требования?
Получите быстрый онлайн-расчет рыночной стоимости прав требования за 2 шага! Просто введите в нашем калькуляторе дебиторской задолженности номинальную сумму долга и закажите независимую оценку у профессионального специалиста по оценке.
Получите быстрый онлайн-расчет рыночной стоимости прав требования за 2 шага! Просто введите в нашем калькуляторе дебиторской задолженности номинальную сумму долга и закажите независимую оценку у профессионального специалиста по оценке.
Главное
Право требования — это полномочие кредитора получить от должника исполнение обязательства: выплату денег, передачу имущества или оказание услуг. Объект оценки права требования — задолженность как имущественное право кредитора. Номинальная сумма долга не всегда отражает его реальную ценность, поэтому необходима независимая оценка.
Оценка прав требования применяется в ключевых ситуациях:
В международной практике применяются доходный, сравнительный и затратный подходы. В России реально используется доходный метод, основанный на прогнозе денежных потоков от взыскания задолженности и их дисконтировании на дату оценки. Сравнительный метод ограничен отсутствием развитого и прозрачного рынка сделок с долгами; затратный практически неприменим к финансовым требованиям.
Таким образом, основной акцент всегда делается на расчете вероятности возврата и оценке реальных денежных поступлений.
Процесс оценки стоимости права требования включает: сбор документов, анализ должника, выбор подхода (или комбинации методов), расчет рыночной стоимости и подготовку отчета.
Стоимость оценки зависит от:
Ориентировочно: 20−30 тыс. руб. за небольшой долг, 80−100 тыс. руб. и выше — за портфель или экспертизу в суде.
Документы для оценки: необходимы договоры и приложения, акты сверки, банковские выписки, данные о залоге, финансовая отчетность должника, а также дополнительные документы (например, по лизингу).
Отчет включает: цель оценки, описание объекта, правовой и рыночный анализ, выбранные методы, расчеты, выводы, ограничения, приложения. Он подписывается оценщиком и имеет юридическую силу в судах, налоговых органах, банках.
Оценка прав требования применяется в ключевых ситуациях:
- при залоге долговых обязательств для банков и факторинговых компаний (пример — сделки Альфа-Банка на рынке факторинга);
- в банкротстве для конкурсного управляющего (в деле «Трансаэро» права требования на 3,4 млрд руб. реализованы за 6,86 млн руб.);
- при продаже долгов на вторичном рынке;
- в юридических спорах для подтверждения суммы претензий в арбитражном суде;
- при сделках M&A — в рамках due diligence портфели задолженности оцениваются по рыночной стоимости.
В международной практике применяются доходный, сравнительный и затратный подходы. В России реально используется доходный метод, основанный на прогнозе денежных потоков от взыскания задолженности и их дисконтировании на дату оценки. Сравнительный метод ограничен отсутствием развитого и прозрачного рынка сделок с долгами; затратный практически неприменим к финансовым требованиям.
Таким образом, основной акцент всегда делается на расчете вероятности возврата и оценке реальных денежных поступлений.
Процесс оценки стоимости права требования включает: сбор документов, анализ должника, выбор подхода (или комбинации методов), расчет рыночной стоимости и подготовку отчета.
Стоимость оценки зависит от:
- сложности объекта (отдельный долг или портфель задолженностей);
- полноты информации и структуры должника;
- срочности (5−10 дней или 1−2 дня для суда).
Ориентировочно: 20−30 тыс. руб. за небольшой долг, 80−100 тыс. руб. и выше — за портфель или экспертизу в суде.
Документы для оценки: необходимы договоры и приложения, акты сверки, банковские выписки, данные о залоге, финансовая отчетность должника, а также дополнительные документы (например, по лизингу).
Отчет включает: цель оценки, описание объекта, правовой и рыночный анализ, выбранные методы, расчеты, выводы, ограничения, приложения. Он подписывается оценщиком и имеет юридическую силу в судах, налоговых органах, банках.
Вопрос-ответ
Право требования — это юридически закрепленное полномочие кредитора получить исполнение обязательства от должника: деньги, имущество или услуги. На практике номинальная сумма долга не всегда равна его реальной ценности.
Например, должник может быть неплатежеспособным, имущество в залоге — обесценено, а взыскание через суд занять годы. Независимая оценка позволяет определить, сколько долг действительно стоит «здесь и сейчас», с учетом рисков возврата и судебных издержек. Это дает кредитору возможность принять обоснованное решение: взыскивать, продавать право требования или списывать долг.
Например, должник может быть неплатежеспособным, имущество в залоге — обесценено, а взыскание через суд занять годы. Независимая оценка позволяет определить, сколько долг действительно стоит «здесь и сейчас», с учетом рисков возврата и судебных издержек. Это дает кредитору возможность принять обоснованное решение: взыскивать, продавать право требования или списывать долг.
Ситуаций много: залог обязательств в банках и факторинговых компаниях, продажа долгов на вторичном рынке, подготовка отчета при банкротстве, участие в судебных спорах, сделки слияния и поглощения.
Например, при банкротстве авиакомпании «Трансаэро» дебиторская задолженность номиналом в миллиарды рублей была продана всего за несколько миллионов. Без оценки кредиторы не понимали бы, какова реальная рыночная цена таких требований. В due diligence при M&A независимая оценка задолженности помогает покупателю не переплатить за бизнес с проблемной дебиторской задолженности.
Например, при банкротстве авиакомпании «Трансаэро» дебиторская задолженность номиналом в миллиарды рублей была продана всего за несколько миллионов. Без оценки кредиторы не понимали бы, какова реальная рыночная цена таких требований. В due diligence при M&A независимая оценка задолженности помогает покупателю не переплатить за бизнес с проблемной дебиторской задолженности.
Ключевым и наиболее применимым является доходный метод. Он позволяет определить, сколько кредитор реально сможет получить от должника, учитывая сроки исполнения обязательств, вероятность возврата и возможные расходы на взыскание.
Итоговая сумма дисконтируется на дату оценки, поэтому результат максимально приближен к рыночной стоимости. Именно этот подход используется банками, факторинговыми компаниями и конкурсными управляющими при банкротстве.
Сравнительный метод в теории основан на анализе сделок с аналогичными долгами, но в России применяется ограниченно, так как вторичный рынок долгов непрозрачен и редок.
Затратный метод используется эпизодически, в основном в судебных экспертизах, когда требуется рассчитать расходы кредитора на сопровождение и взыскание задолженности.
Таким образом, в практической плоскости почти всегда применяется доходный подход, а остальные методы играют вспомогательную роль.
Итоговая сумма дисконтируется на дату оценки, поэтому результат максимально приближен к рыночной стоимости. Именно этот подход используется банками, факторинговыми компаниями и конкурсными управляющими при банкротстве.
Сравнительный метод в теории основан на анализе сделок с аналогичными долгами, но в России применяется ограниченно, так как вторичный рынок долгов непрозрачен и редок.
Затратный метод используется эпизодически, в основном в судебных экспертизах, когда требуется рассчитать расходы кредитора на сопровождение и взыскание задолженности.
Таким образом, в практической плоскости почти всегда применяется доходный подход, а остальные методы играют вспомогательную роль.
Единого тарифа нет: стоимость формируется индивидуально. На цену влияют сложность объекта, объем документов, срочность процедуры.
Например, судебная экспертиза всегда дороже, потому что должна выдерживать критику оппонентов. Для срочного отчета (1−2 дня) стоимость может вырасти на 30−50%. Таким образом, цена отражает не только работу оценщика, но и риски, которые он берет на себя.
Получите быстрый онлайн-расчет рыночной стоимости прав требования в 2 шага! Просто введите в нашем калькуляторе дебиторской задолженности номинальную сумму долга и закажите независимую оценку от профессионального специалиста по оценке.
Например, судебная экспертиза всегда дороже, потому что должна выдерживать критику оппонентов. Для срочного отчета (1−2 дня) стоимость может вырасти на 30−50%. Таким образом, цена отражает не только работу оценщика, но и риски, которые он берет на себя.
Получите быстрый онлайн-расчет рыночной стоимости прав требования в 2 шага! Просто введите в нашем калькуляторе дебиторской задолженности номинальную сумму долга и закажите независимую оценку от профессионального специалиста по оценке.
Отчет — это официальный документ, который признают суды, налоговые органы и банки. В нем обязательно указываются цель оценки, описание объекта (кто должник, сумма долга, срок, обеспеченность), правовой анализ, методика, исходные данные, расчеты и выводы.
Также фиксируются ограничения и допущения, которые использовал эксперт. Приложения включают копии договоров, графики платежей и иные подтверждения.
Такой отчет подписывается квалифицированным оценщиком, имеет юридическую силу и позволяет кредитору обосновывать свои действия — будь то взыскание, уступка или списание долга.
Также фиксируются ограничения и допущения, которые использовал эксперт. Приложения включают копии договоров, графики платежей и иные подтверждения.
Такой отчет подписывается квалифицированным оценщиком, имеет юридическую силу и позволяет кредитору обосновывать свои действия — будь то взыскание, уступка или списание долга.
