При проведении оценки, независимые оценщики применяют различные подходы, после чего результаты корректируются для получения итоговой оценки рыночной стоимости бизнеса. Рассмотрим эти методы:
Доходный метод: Этот метод применяется, когда необходимо определить эффект от слияния и поглощения, чтобы понять, будет ли такая реструктуризация выгодной. При M&A сделках инвесторы заинтересованы в денежных потоках: даже если поглощаемая компания имеет ценные активы, инвестор ожидает увеличения прибыли и эффективности созданной компании.
В рамках доходного подхода используется метод дисконтированных денежных потоков, который включает выбор прогнозируемого периода, расчет денежных потоков, установление ставки дисконтирования и расчет стоимости в постпрогнозном периоде.
Затратный метод: Этот подход определяет стоимость компании как сумму затрат, необходимых для ее воссоздания в текущем состоянии. В рамках этого метода компания рассматривается как совокупность активов и обязательств, а ее стоимость определяется как разница между ними.
Оценка бизнеса при слиянии и поглощении этим методом усложняется тем, что ценность компании определяется не только стоимостью активов, отраженных в бухгалтерском балансе. Не всегда в балансе корректно отражается стоимость нематериальных активов, которые фактически могут быть значительно выше. Также сложно оценить деловую репутацию и право использования земельных участков (если они есть), поскольку эти активы не отображаются в балансе, но существенно влияют на рыночную стоимость.
Сравнительный метод: При его использовании учитываются данные о сделках с аналогичными компаниями. Важно, чтобы сделки происходили в схожих рыночных условиях (аналогичная специализация компаний, географическое расположение, структура активов).